Banca 2026: SFDR + EmpCo — Doble regulación para fondos "verdes"

El sector financiero está doblemente regulado: SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation, EU 2019/2088) para la divulgación ante inversores Y a partir del 27/09/2026 EmpCo para las declaraciones publicitarias dirigidas a consumidores.

Clasificación SFDR de los fondos: Art. 6 — Fondos SIN consideración explícita de sostenibilidad. Art. 8 — Fondos que PROMUEVEN características de sostenibilidad («Light Green»). Art. 9 — Fondos con objetivo de inversión sostenible como FINALIDAD PRINCIPAL («Dark Green»). A finales de 2022 y principios de 2023, un número considerable de fondos perdió su clasificación Art. 9 (reclasificación de Art. 9 a Art. 8) ante el endurecimiento de las exigencias supervisoras.

Taxonomía UE como sustanciación adicional: Define qué actividades económicas se consideran «sostenibles». Los proveedores de fondos deben indicar el porcentaje de Taxonomía UE — p. ej., «el 65 % de las inversiones se destinan a actividades conformes con la Taxonomía UE».

Clasificación jurídica de formulaciones: «Fondo verde para el futuro» constituye una afirmación genérica inadmisible conforme al Anexo I n.º 4a UCPD en su versión EmpCo; una indicación concreta y demostrable, como «Fondo de impacto SFDR Art. 9, con porcentaje de Taxonomía UE indicado, enfoque en energías renovables Europa», queda fuera de esa prohibición. «Inversión orientada a ESG» es igualmente genérica sin sustanciación, mientras que «Estrategia de inversión según un índice ESG reconocido, con criterios de exclusión definidos (combustibles fósiles, armas, tabaco)» es demostrable.

Monitorización de los canales de marketing: Los folletos de inversión y los documentos KIID son los principales documentos obligatorios (supervisados por BaFin). Pero también los textos web, banners publicitarios y publicaciones de influencers deben ser conformes con EmpCo. Una declaración publicitaria genérica como «invertir de forma sostenible» exige inmediatamente un enlace al disclosure SFDR.

Particularidad de las demandas por greenwashing: BaFin puede imponer medidas y sanciones de supervisión en caso de infracciones contra SFDR (conforme al SFDR y al Derecho nacional aplicable). Adicionalmente, DUH, Foodwatch y asociaciones de consumidores cualificadas presentan demandas. Doble riesgo: sanción de supervisión + demanda civil de cesación.